又开始了?又有人开始炒作 TI 汽车芯片了!

 凯发k8娱乐     |      2022-09-16 15:07:33

  又开始了?又有人开始炒作 TI 汽车芯片了!最近听说有人开始囤 TI(德州仪器)型号为 TPS92692-Q1 电源管理芯片,这颗芯片主要用在汽车大灯上,

  没错,就是今年 3 月,深圳疫情,有人在华强北被人群挤掉一盘料后在朋友圈悬赏 100 万寻找的那颗车规料。这颗料原厂价格才 6 元,但市场现货价格在今年 3 月一路冲上 1000 元,当前价格在 55 元左右。

  最高价时较常态价上涨 100 多倍,这背后反映出 TI 的电源管理芯片缺涨的盛景,其实不止 TPS92692,其他如 TPS92662-Q1、TPS92630-Q1 等同类产品整体的价格走势也如出一辙。特别是 TPS92662,这颗料的身影曾在我们 3 月盘点文章中出现过,从去年下半年开涨,也从破百、破千不断刷新着纪录,今年 3 月份最高涨至近 3000 元。

  但问题随之而来,目前无论是 TPS92692 还是 TPS92662 价格都在近一年来的低位,并没有上涨的趋势,那么为何还有人选择囤货呢?

  TPS92692 是高精度 LED 驱动器,分为 TPS92692 和 TPS92692-Q1,其中 TPS92692-Q1 通过 AEC-Q100 认证,用于汽车外部照明。LED 驱动芯片属于模拟芯片中电源管理(PMIC)大类,在 TI 命名规则中,TPS 系列属于一般电源管理芯片,主要作用就是驱动 LED 发光或 LED 模块正常工作。

  TPS92692 的价格走势如上图所示,去年 5 月 TPS92692 价格是 60 元(涨幅 9 倍左右),从去年三季度开始一路上涨,今年 3 月迎来顶峰,最高涨至 1000 元左右(涨幅 165 倍左右),而后一路暴跌,最近半多月以来价格在 55 元左右浮动。

  TI 产品涨价可追溯至 2020 年下半年缺芯潮的伊始,一些小尺寸晶圆产品供应不足,叠加代理出货锐减等因素为之后的疯涨做了铺垫。综合市场信息,芯世相梳理出 TPS92692 涨价的时间线(标蓝部分为强相关):

  ● 2020 年 10 月,TI 整体供应趋于紧张,涉及一些逻辑器件、电源管理芯片等小尺寸晶圆型号有明显涨幅。

  ● 2020 年 11 月,TI 供不应求情况加剧,不仅因为小尺寸晶圆缺,也与之前被 TI 取消合作关系的代理最后一季度放弃出货有关。

  ● 2020 年 12 月,TI 直销日益完善,目前只有艾睿电子这一家代理年度业务已完成,原厂控制着代理出货数量,12 月几乎没有出货。此外,国产替代已成趋势。

  ● 2021 年 1 月,TI 的代理对中小客户几乎放弃出货,导致一月库存积压,对于现货交期依旧有延迟。

  ● 2021 年 2 月,TI 市场抢货现象加剧,市场价格出现飙升,与前两月的缺货和交期拉长有着重要关系,马来西亚工厂因疫情关停进一步拉长部分物料的交期,一些 TPS 系列常用料价格翻倍。

  ● 2021 年 3 月,TI 的八英寸晶圆非常短缺,为了保持盈利,TI 选择将有限的产能放在单价较高的产品上,那些单价低于 1 美元的产品产能严重被挤压,尤其是 TPS 系列,交期拉长,市场价格高居不下。

  ● 2021 年 4 月,TI 产品依旧是缺货 C 位,车规部分物料甚至上涨千倍。

  ● 2021 年 5 月,TI 交期仍在 54 周以上,代理又对出货更严格,TPS 系列等低于 1 美元单价的物料仍旧稀少。

  ● 2021 年 6 月 -12 月,随着供给能力复苏,汽车芯片市场从什么都缺成了部分缺。TI 部分物料悉数到货,但网红料仍旧紧缺。10 月,短缺情况发生了新的变化,一家主机厂研发人士当时对媒体明镜 Pro 表示,博世的 ESP 芯片不缺,但是如大灯、雷达芯片一些冷门环节开始缺货。

  ● 2022 年 1 月 -5 月,年初 TI 的物料依旧缺货,交期已经来到 70 周左右,价格也有不同程度的涨幅,汽车芯片缺货更加严重,比如 TPS92662,哪怕有报价但是没有货。3 月和 4 月,受到深圳和香港疫情的影响,交期时长与交易成本上涨,让本身紧缺的现货市场更加雪上加霜,特别对于 TI 这样货源渠道很少的产品而言。现货稀缺,但是需求又很饱满,炒货的氛围逐渐形成。车规物料如 92692 价格居高不下。

  ● 2022 年 5 月之后,国内整体需求冷淡,加上国产替代等因素,价格急转直下,一直处于去年 5 月同期水平,虽有浮动但总体平稳。

  这一条形如过山车般的价格曲线也大致勾勒出汽车缺芯一年半载的光景,这背后的原因也值得深挖。

  一般而言一款芯片的价格浮动变动过大基本绕不开三要素:需求、天灾、炒货。在 TI 的模拟芯片,包括信号链和电源管理芯片市占率均为全球第一的背景之下,这三个要素互相纠缠将 物以稀为贵 的真理诠释得淋漓尽致,这里面既有天灾,也有 TI 的 助攻 ,更有炒货者最后的一把火。

  疫情期间汽车出货总体呈现先抑后扬的态势,但车企未能预见之后的需求增长。先前由汽车 OEM 厂商下调的芯片订单被消费电子吃进,而后被突如其来的高涨需求打了个措手不及,短时间内无法获得多余的产能。

  LED 取代卤素成为车灯主流,拉动相关 LED 芯片需求。国信证券的深度研究报告指出,LED 前大灯新车渗透率持续上行,2020 年已达 68%,目前已全面辐射高中低端车型。新能源车企 LED 渗透率高于传统车企,其中比亚迪 LED 渗透率为 80%、特斯拉所有车型标配 LED,国内造车新势力也均标配 LED。在 TI 提供的设计参考中,TPS92692 与 TPS92662 互相配合,实现 ADB 自适应远光灯系统(Adaptive Driving Beam)功能。

  TI 拥有非常广泛的汽车电源芯片产品组合,长期处于霸主地位,这些芯片广泛用于车中不同部分。根据艾瑞电子的数据,德州仪器的电源管理产品广度优于竞争对手,在 DC-DC、驱动 IC 等产品数量最多。代理 TI 的销售人士对芯世相表示,TI 的 LED 驱动芯片几乎所有车辆都会用到。

  TI 新建工厂以 12 英寸线 英寸技术是要求严苛的车用模拟芯片的首选,TI 此举无疑对现有 8 英寸产能造成挤兑,而那些单价低于 1 美元的芯片如 PMIC 的产能也会让给利润较高的芯片,造成供应进一步吃紧。

  TI 砍掉三家代理,走起直销模式,同时又对仅存的一家代理进行控货,致使购买渠道锐减,流入市场的芯片也随之减少,加剧供应瓶颈。TI 的电源管理 IC 出货比例占据整个市场过半的份额,其自产率高达 80%。根据 TI 公布的年报,2021 年大约有三分之二的收入是来源于直销。国内某车企的供应链管理人士对芯世相表示,车用 PMIC 在那时已经开始缺了。

  深圳与香港疫情让这条芯片 枢纽 停滞,使得市场现货数量急剧下降,也令缺货雪上加霜,但终端客户出货依旧是燃眉之急,最终不得已选择高价买入,炒货气氛烘托到位,价格出现暴涨。3 月这波的暴涨就是代理在控货,搞得一手饥饿营销。上述分销人士对芯世相透露。

  所以我们才能见到 TPS92692 100 万的 悬赏令 ,也能见到 TPS92662 冲上近 3000 元的高点。综合来看,在行业技术趋势迭代催生新需求的背景下,先有 TI 自我 铺垫 ,后有疫情造成 芯慌 导致现货市场混乱,最后由代理操盘,打一张饥饿营销牌,使得这场涨价闹剧推上高潮。

  无论是 TPS92692 还是 TPS92662 最近行情并不是上扬的趋势,在经历一波暴跌后一直徘徊在近一年来的低点,哪怕有点起伏也尚未看见暴涨的态势。 今年行情不行了 通用芯片价格暴跌 半导体下行周期拉开序幕 最近关于大环境不太好的说法形似朵乌云笼罩在芯片打工人的头顶。另一方面,芯世相也从产业人士处获悉,这两颗芯片比较容易替换,国内均已经实现了国产替代。分销人士也透露,目前询单问价需求都来自海外贸易商,国内需求几乎没有。

  虽然叠加炒货、疫情、供应瓶颈等问题,但 TPS92692 涨幅最高达到过 165 倍,且目前价格依旧比常态价要高。此外,LED 车灯正全面取代卤素灯在汽车上的应用,LED 驱动芯片作为汽车车灯重要组成的部分,也一定会应用在越来越多的车型上,因此这颗料有着一定增长回弹的潜力。

  国信证券的研报中有这样一条调研的样本数据:德系车灯标配 LED 数量占比高达 90%,美系标配 LED 占比 80%,日系标配 LED 占比 41%,自主标配 LED 占比 22%。

  如果排除 LED 在新能源汽车上的极高渗透率,我们可以发现在传统燃油车上,明显海外对于 LED 的需求要高于国内,甚至可以说海外品牌车型是应用 LED 的主要势力,而海外 Tier 1 或是车企不会选择轻易替换一颗芯片,因此从长期来看,即使国内厂商完成替代,海外对于 LED 驱动芯片的需求或许也会成为囤货的一大原因。

  TPS92692 经过暴跌之后行情趋于稳定的状态,价格与去年 5 月持平。而在 ADB 系统中作为搭配的 TPS92662近两周行情变化多端,8 月底价格为 280 元,而后在 9 月初上涨到 352 元,最近价格又降至 130 元左右。从 TPS92662 的变化可以看到整个 LED 驱动芯片市场并不是一路暴跌,有时会有小幅上涨,以此类推,TPS92692或许也会出现类似的行情变化。

  目前无论是 TPS92662 还是 TPS92692 原厂交期都在55 周左右,有渠道的线 周左右,由此看来这两颗芯片的供应并没有恢复如初。如果未来需求再突增,有可能还会发生缺货的状况,到时现货市场价格会迎来一波上涨,此前在低价囤货的人又可以赚一笔。

  低位补仓来理解有人囤芯片这件事,即以较低的价格买入,在价格反弹时,低买仓位时的利润逐渐增加。

  TPS92692 在贸易渠道还是有货可以购买,并且数量不少,再结合价格处于比较稳定的状态来看,短时间内这颗料的行情似乎没有那么乐观。